企业财务风险论文十篇-ag尊龙app

企业财务风险论文篇1

1.理论依据

本项目在研究a公司财务风险管理时，主要依据了coso、国资委、财政部五部委等部门关于风险管理的重要理论政策coso风险管理框架：coso于1985年在美国成立，其全称为反欺诈财务报告全国委员会发起组织委员会。coso相继了《内部控制-整合框架》和《企业风险管理-整合框架》，成为内部控制体系中的权威文献，在国际企业风险管理体系中得到了广泛应用。国资委全面风险管理指引和国家五部委内部控制基本规范：2006年，国资委《中央企业全面风险管理指引》。该指引在coso企业风险管理整体框架基础上，对风险管理体系的构建以及风险管理工作的实施进行了相应的细化。2008年，国家五部委联合了《企业内部控制基本规范》。该基本规范成为我国企业内部控制框架的基石，有着重要的意义。

2.研究方法

文献研究法：本问查阅分析了大量国内外文献，综合相关统计数据对国内外各种类型企业的风险管理进行研究分析，借鉴成功经验，为a公司的财务风险管理提供参考和指导。访谈法：通过对a公司有关部门负责人、内部员工进行走访问询，针对不同人员特征提出相应问题，全方位、多角度地准确获得所需财务管理信息。鱼骨图分析法：本文应用原因型鱼骨图，根据财务风险点作为问题点，通过头脑风暴及文献查找等方法对其原因进行分析，全面考察a公司财务风险存在的原因并提出应对方案。

二、公司现状研究

1.同行业财务风险现状

改革开放以来，我国建材企业所处的经营环境日趋复杂，市场竞争日趋激烈。近年来，建材行业更是处在一个发展环境复杂，自身发展方式不断转变的阶段。建材企业面临着许多财务风险，如产业政策、供大于求、原材料价格变化、需求减弱、出口市场不景气、行业整合风险、结构性产能过剩等。因此，财务风险管理的实施，有助于集团公司提高风险管理意识和风险应对能力，提高公司的管理水平和经营效益。

2.公司财务风险现状

a公司是以生产销售预拌混凝土为主的企业，依托母公司强大的品牌后盾以及水泥产业的后方支持，始终保持着高速发展的势头。长春市建材企业多为民营企业，整体管理水平不高，不规范经营现象较严重，a公司的经营管理水平远领先于同行业，但公司风险管理意识薄弱，战略管理等相对不足。例如，财务部门有员工或管理者利用职责之便贪污或挪用公司资金的风险。针对这一财务风险，公司采取了只在公司结算中心开设基础账户和定期检查账务的管理措施。然而，公司目前的管理现状依然存在不足，仍然需要完善。

三、应对方案

针对上文提到a公司的财务风险，我们利用鱼骨图进行因果分析，得出具体应对措施。同时制定相应的制度来保障财务风险的控制。要规范a公司财务管理制度，就要对投融资等行为作出明确规定，对自身业务活动做出科学、准确定位，对所处环境做出客观判断，合理处理自身与外界的各种关系和矛盾。公司要明确采用的会计核算方法，规范会计核算流程，同时健全财务报告授权批准制度，制定财务分析制度等。但企业的财务风险并不仅仅局限于财务部门，其他部门也在一定程度上对财务风险有一定的影响，也应制定相应的规章制度来应对风险。

四、结论

企业财务风险论文篇2

（一）企业并购行为面临的财务风险的内涵。

企业可以通过并购行为进行快速的扩张，从而促进自身的发展。市场经济的深入和全球一体化的影响下，我国的企业也纷纷采取并购的策略实现企业的快速发展。首先，企业并购是为了投资收益，同时它还有融资的作用，并购后的结果是由投资决策与融资决策共同决定的；其次，企业并购作为投资行为具有其特殊性，从策划到最后完成短期财务状况并不能充分反映所有价值因素，必须通过一段时间的整合与运行，这些价值因素才能通过财务指标体现出来；再次，企业并购的最终目标不是没有负债风险，而是要取得价值的增值。所以，如果将并购风险的衡量标准单纯认定为融资风险，则错误估计了企业进行并购行为最初的价值动机。企业并购行为包括更为丰富广泛的内容，比如并购行为导致的财务问题或损失。具体说来就是，企业并购行为涉及的目标企业定价、企业融资和支付等环节造成了财务的损失，所以说企业并购行为造成的财务风险具有价值属性，风险不是由并购行为中单纯哪个因素造成的，是各种风险价值形态的体现，是会影响企业价值的伴随在并购行为中的所有因素的总和。

（二）企业并购行为财务方面风险的特点

1、企业并购行为财务风险的不确定性。

不确定性是并购行为财务风险的本质特点，环境瞬息万变，人们无法了解未来发展情况，所以不能掌握实情发展的结果，所以就有风险存在。并购行为财务风险是伴随一些不定性因素出现的，所以风险的存在是预估性的，风险从可能到成为现实还有一段过程，需要一些必要条件促成。

2、企业并购行为财务风险的概率可测性。

风险是所有不定性因素作用的结果，企业并非对风险所在一无所知，通过归纳经验、总结教训，人们可以对风险发生的概率做大致的预估。因为概率的可测性，企业并购行为的财务风险具有一定的可控制性。

3、企业并购行为财务风险的可控制性。

在企业并购过程中风险具有不确定性，这并不说明在风险防范方面我们只能消极应付，通过提高并购活动过程中的信息分析以及处理的质量和水平、通过企业管理层科学的决策以及防范措施，可以对财务风险实施有效管理和控制，从而实现企业并购的价值目标。

4、企业并购行为财务风险具有决策相关性。

风险出现的概率和企业行为和决策有巨大关联性。在实际操作中，并购企业和被并购企业之间常出现信息上的不对称，这样就会给并购企业估价的过程造成误导，导致价值预期和实际情况不符。其中，容易造成这种预期与结果偏离的环节有三个：定价、融资与支付决策。所以说，并购行为伴随的财务风险有价值性、同性特点以及动态特点。

5、企业并购行为财务风险的特殊属性。

价值属性：并购行为伴随的财务风险具有价值性特征，利用价值方式来衡量评价风险的效果，比如利用金钱、价值进行直接反映。同性特点：并购行为财务风险最后是通过价值反映出来的，但是企业并购行为全过程中的每个环节都有可能带来风险，财务风险本质是价值的偏离，而且是由很多因素造成的，是以价值量体现的所有并购行为风险。动态特点：财务风险是一系列的因素组成的整体系统，所以有系统性，系统性特征决定了其动态性特征，企业并购进行到任何一步都有伴生的风险。

二、控制企业并购行为财务风险的措施

（一）充分利用财务报表的作用，提高信息质量。

目标企业财务报表是其信息的核心，是评估目标企业价值的重要依据，只有对切合实际的财务报表进行详细的分析研究，才能得出真实的信息与结论，所以获得目标企业的详细财务报表可以对未来收益做出比较符合实际的预期，同时也是并购行为信息必须履行的信息收集环节。在并购行为信息分析与实际操作中，要仔细分辨被并购企业提供的财务报表中的问题。因为会计手段的可选择性，导致财务报表具有人为操纵的可能性。如果并购开始企业得到的是不完整、不真实的报表，里面没有如实反映被并购企业所有的财务事项，那么这种信息的不真实性和偏差会误导企业的价值预期，干扰企业的定价行为。

（二）确定合理的评估指标，准确估计企业价值。

信息的偏差让企业并购行为伴随巨大风险和隐患，所以在并购活动前对目标企业进行严格审查和评估显得尤为重要。在并购前，企业可以委托专业单位对并购行为进行专业策划，详细调查分析被并购单位经营情况、财力情况等方面，通过这种方式可以确保对并购行为价值预期更接近实际情况，从而降低了价值评估过程中的风险。

（三）企业支付风险的控制策略。

首先，可以通过股权支付的形式进行防范，股权支付可以避免现金流出的巨大压力，同时可以消除并购整合活动中对企业运营的影响；其次，可以通过可转换债券进行支付，可转换债券既有增值性又具备债券的安全性，公司并购的时候可以参考市场预期和财务指标利用可转换债券支付，以减少并购过程中的财务风险；再次，通过权证发行降低风险，发行被并购公司的备兑权证可以获得部分资金。权证规定其持有者可以在一定时间以相应的价格买售证劵，所以这样做不会改变被并购公司股本股东结构。并购公司可以结合并购进度以及收益预测选择权证支付的方式；最后，对于降低财务风险，通过混合支付是很有效的手段。混合支付是利用两种或多种ag尊龙app的支付方式得到其他公司的经营权和控制权的方式。并购的时候多选择几种ag尊龙app的支付方式组合使用，可以将每种ag尊龙app的支付方式优势发挥到最大，同时有效克服其缺点。混合支付的巨大优势将使其在未来并购市场发挥巨大作用。

（四）并购行为融资过程的风险控制

1、制定合理的融资策略。

首先，可以采用债务融资的方式。债务融资会加大企业负债，增加企业权益资本的风险，可能导致股票价格下跌，所以企业要通过债务融资的方式实现并购行为，最重要的是找到利益和负债比例的平衡点；其次，权益融资的模式。权益融资导致股权数量增加，有稀释股权价值的可能，这种结果是否出现取决于支付的股票数量和并购后盈利增加的价值对比。另外，进行权益融资的时候除了要重视eps和市场率的影响，同时要考虑到企业控制权被分散的程度，对放弃的股权数额要做出合理限制，避免丢失企业的控制权。

2、拓展丰富的融资渠道，合理组合融资方式。

首先，企业在并购活动中进行融资策划时要开阔视野，丰富融资的渠道和方式，利用多元化的融资方式，内外兼顾保证目标企业在评估后可以立即进行并购，从而实现资源的重组与整合。政府要营造良好的经济环境，帮助企业找到多种融资渠道，比如建立投资银行并完善资本市场等；其次，合理安排企业融资的结构。所谓融资结构，就是指企业资本、权益以及债务间的比例，同时包括企业短期债务以及长期债务二者间的比例，确保融资结构合理性以全面考虑融资风险和成本为基础，选择适合企业并购行为的融资渠道和形式。

（五）并购行为完成后企业整合运营中的风险控制。

并购完成后运营过程中的风险主要来自两方面：一是并购前期财务存在问题导致的风险；二是并购完成后资产进行重组过程中导致的风险。首先，针对并购行为前期财务遗留问题方面的风险要做好控制防范。如果为了并购企业支付得过多，多在后期运营的时候并购企业会因为过多的负债带来的巨大压力导致财务结构恶化，股票支付的企业会承担因为股权稀释导致股价损失的后果；另外，所有并购活动都涉及到大量资金运动，所有资金来源的方式都具有一定的风险，企业通过不同的融资方式实现了并购过程，将承担自己并购活动带来的问题。如果对此企业没有采取有效措施进行控制，会造成并购后企业财务整合重组的失败，从而造成企业并购行为的全面失败。其次，很多时候并购行为中没有出现大的问题，但是在事后经营过程中进行资产重组的时候出现了风险，如果要有效避免资产整合和重组的风险需要企业及时处置好被并购企业的运营和负债，如果被并购企业在并购前期经营状况就不是很好的话，如果企业没有采取有效措施改善其运营效果的话，没有及时的将其不良资产处置好，被并购企业很可能继续亏损，然后给并购企业造成巨大的经济压力，带来巨大的负债问题，最终造成并购项目的失败。

三、结束语

企业财务风险论文篇3

kmv模型是kmv公司开发的一种违约预测模型，它是1974年在merton提出将期权定价理论应用于公司价值评估方法基础上提出的，能够对所有股权公开交易的公司的违约可能性做出预测。在kmv模型中衡量违约风险大小的指标是违约概率，所得的值越大说明公司到期偿债能力越弱，发生违约的可能性越大，该公司的财务风险越大，计算这个指标需要测算出如下几个变量。

2kmv模型在创业板制造企业财务风险中的应用

首先需要明确财务困境企业的确定标准，本文所采用的标准为2012～2013年2年间公司净利润连续下降并且每股净资产低于股票面值。根据这个标准在创业板118家制造企业中确定14家财务困境的公司作为样本。接着为这14家财务危机公司确立各自的配对健康公司样本，配对的标准为同行业、同规模。

2.1kmv模型参数的计算股权价值在本文这里采用流通股以及非流通股来计算，即股权价值=流通股股数×市价 非流通股股数×非流通股每股价值，在这个公式里非流通股价值的计算方法对计算结果的准确性会有很大的影响，而由陈志武博士研究发现，国有股拍卖价格平均是流通股股价的22%，所以在这里我们采用这一结论。对于股权价值波动率，本文则用流通股股票价格的波动率来代替，流通股的股票价格波动率可以通过上市公司财务报表等历史数据进行估计，此外对于无风险利率则采用2012年调整后的金融机构一年期存款利率3.5%。在计算违约距离时需要的一年后产的期望价值，为了计算方便，假设资产价值在一年内的增长率为零。本文中最关键的就是违约点的计算，在这里采用kmv公司的结论：，其中为公司的流动负债，为长期负债。

2.2kmv模型的显著性分析通过上节的公式我们运用matlab软件求解出了28家制造公司的资产价值和资产价值波动率，继而求得了各公司之间的违约概率。而对于这些计算所得的违约概率我们需要验证其用于制造公司财务风险实证研究的可行性，即要分析kmv模型对于区分样本公司是否处于财务危机的显著性。首先我们要计算出危机公司与配对公司之间的违约概率差值，然后根据检验来区分违约概率用于区分样本公司是否处于财务危机的显著性。在0.05的显著性水平下，双尾概率为0.000<0.05，所以在置信水平0.05下，危机公司与健康公司违约概率的数据是有显著差异的。因此，kmv模型应用于创业板制造公司财务风险的预测是可行的。

2.3kmv模型的预测应用本文从这14家公司中选取福安药业来讨论kmv模型用于制造业公司财务风险预警的能力。福安药业是2011年3月在创业板上市的，2012～2013年的公司财务状况见表2，2012～2013年的违约距离和违约概率见表3。从表2可以看出福安药业的财务状况在上市以来一直都处于恶化状态，它的违约概率都处于上升状态。因此由kmv模型得到的结论就是：福安药业自上市以来由于财务状况不佳导致其将来的违约风险增大，因此公司领导需要采取相应的措施来预防和解决。

3结语

制造业是国民经济重要的支柱产业，是一个国家生产能力的重要表现。作为经济社会发展的重要依托，制造业是我国城镇就业的主要渠道和国际竞争力的集中体现。目前，我国的制造业大多处于低端，主要承接价值链低端的生产加工环节，其发展是建立在高强度消耗、使用资源的基础之上的，是以我国日益严峻的生态环境与资源消耗为代价的。而且在创业板上市的制造企业的发展态势也尤为严峻，本文采用kmv模型来预测创业板制造企业的财务风险。kmv模型是基于现代公司理财和期权理论的“结构性模型”，它拥有强有力的理论支持，并且它是一种动态的模型，可以用于任何公开招股的公司，可以及时反映股票市场上传递的情报信号。

企业财务风险论文篇4

关键词：房地产企业财务风险资本结构

改革开放以前，西安仅有十来家国营房地产企业，市政建设比较落后；改革开放以来，西安的房地产企业获得长足的发展。截至2007年3月1日，西安房地产企业突破545家，而越来越多的房地产企业已经把西安建设的更加宏伟壮观。但是，由于西安房地产企业起步较晚、基础较差、规模较小、规范性较差，因而总体上与国内其他省会城市的房地产行业存在较大的差距。目前，西安不少房地产企业的资产负债率高达70%以上，个别甚至突破90%，这给其发展带来巨大的财务风险。因此，如何化解房地产企业的财务风险，保障其健康、有序地发展，是目前西安房地产企业亟待解决的核心问题之一。

一、财务风险的概念和特点

财务风险是企业在各项财务活动中，由于各种不确定因素的影响，使企业在一定时期、一定范围内所获取的最终财务成果和预期的经营目标所发生的偏差，具体包括筹资风险、投资风险、经营风险、收益分配风险等四项。其中，筹资风险是指企业因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润的可变性；投资风险是指投资项目不能达到预期投资率的可能性，从而影响企业盈利水平和偿债能力的风险；经营风险是指无法销售产品并回收垫付本金的可能性；收益分配风险是指由于收益的取得和分配而导致的产生损失的可能性。

财务风险具有客观性、时间性、全面性、损益性、激励性等特征。其中，客观性是指财务风险是不以人的主观意志为转移而客观存在的经济事项；时间性是指财务风险的大小随着时间的延续而发展变化；全面性是指财务风险存在于企业财务管理活动的各个环节之中，并体现在多种财务关系上；损益性是指企业的风险越大则收益越高，风险越小则收益越低；而激励性是指由于风险普遍存在，为了持续经营，企业不得不面对与防范它，并想方设法降低风险的危害，从而引导企业自身主动地去完善其财务制度，规范财务行为，加强财务管理，提高经济效益。

二、西安房地产企业财务风险的主要成因

对于西安房地产企业而言，其财务风险同样包括筹资风险、投资风险、经营风险、收益分配风险，以及和财务风险相关的其他风险。现分述如下：

1.筹资风险的具体表现

(1)负债金额巨大

房地产开发的特点决定了房地产企业筹资金额巨大。西安的大部分房地产企业在初期阶段均以投入债务资金为主，自有资金相当低，而有些企业根本没有自有资本，而大量的开发资金主要来源于银行借款。近年来，西安房地产贷款增长率持续偏高。在所谓的高回报利益的驱动下，很多房地产企业盲目举债，提高了企业的资金成本，加重了企业的财务风险。

(2)盲目再筹资

再筹资是房地产企业实现项目滚动开发最常使用的办法。西安不少房地产企业没有真正从现有的企业内部挖掘资金潜力，利用自己的积累资金和设法追回应收款项而取得资金来源，而是想方设法对外借款。在西安一些大型房地产集团，往往还会出现连锁筹资担保链，一旦“链”中的某一环断裂，将会给企业经营带来致命的威胁。它会导致原有的财务风险扩大化。

(3)利率与市场变动

从某种意义上说，利率和市场变动可能引起的房地产定价和定位的不准确风险，成为企业面临的诸多风险中最为致命的不测风险。目前，国内与国际通货膨胀的预期比较明显。为了降低通货膨胀，我国中央银行2007年连续六次加息，而2008年的预期加息行为也比较显著。对于房地产企业而言，一旦贷款利率发生增长变化，必然会增加公司的资金成本，从而抵减相应的预期收益。如果在一定时期内，房地产投资收益不足以抵消贷款利息，则房地产投资将无利可图。同时，房地产项目的市场定位也成为影响企业市场风险的主要因素，而价格和当地对该同类项目的供需情况是影响其市场风险的主要原因。

2.项目投资的盲目性较大

西安的有些房地产开发商认为，只要能够取得土地使用权，组织施工队按照设计图纸施工，再投入相应的资金，工程项目能够按期交工使用，就会产生相应的经济效益。因此，不少房地产企业纷纷化费巨额资金购置土地使用权，进行所谓的“圈地运动”。但是，如果房地产企业没有对开发的房地产项目从征地的成本上、资金的运作方面、经济效益的回报率方面上做出细致的财务预算，那么企业就无法确立目标利润，更谈不上各项成本指标的测算及分解落实工作。这可能造成项目投资的盲目操作，从而加大项目投资的成本。

3.项目经营过程缺乏理财依据

西安的有些房地产企业，只注重工程的进度和质量，忽视了财务部门的事中监督职能，没有发挥财务部门自身拥有的优势。在工程项目的成本核算上过于简单、粗糙，没有针对自己企业的特点进行成本管理，忽视了内部各职能部门进行全过程成本核算的重要作用。这导致成本管理工作与财务预算偏离差大，影响了企业的经济效益。

4.没有正确处理消费与积累的关系

西安的房地产企业基本上属于高利润行业。许多房地产企业在获得高额收益之后，大大提高员工的薪酬待遇，尤其是管理层的薪酬水平。但是，当前我国东部、南部的房地产企业大力进军西部。它们拥有较高的管理水平、技术设备，这对西部的房地产企业造成巨大的挑战和压力。如果西安的房地产企业不能正确处理好自身内部的消费与积累的关系，在分配环节耗费资金较多，必然给自己的进一步发展带来巨大的风险。

5.财务管理人员素质低下，缺乏财务管理意识

西安的很多房地产开发企业的内部财权主要集中在关键人物手中。他们要么过于注重控制，要么疏于管理。而企业的财务人员的工作仅仅局限在登记账簿的范围内，没有全面发挥财会人员的财务管理职能。同时，财务人员的房地产专业知识缺乏，会计实务水平不高。

三、西安房地产开发企业财务风险的控制措施

由于房地产企业财务风险相对较大，因此应加强对其财务风险的动态管理。也就是说，西安房地产企业应该在筹资环节、投资环节、经营环节、利润分配环节，以及和财务风险相关的其他环节，全方位、多层次地对其可能发生的财务风险进行全过程的预测和管理，以便将财务风险控制在最小程度的范围内，以促进企业的健康发展。

1.针对筹资环节的预防财务风险的策略

(1)优化资本结构，降低筹资风险

一般而言，随着负债比例的上升，企业的债务风险也会逐渐加大。对房地产企业来说，一方面可以利用本身的良好信用、土地使用权进行银行贷款，充分发挥财务杠杆的作用；另一方面，应把债务风险控制在企业可以接受的范围内。企业要安排适当的负债比例，寻求最佳资本结构。通过合理安排企业权益资金与债务资金的比例关系，使它们达到理想组合。

(2)缩短预售时间，减少款项回收风险

由于房地产具有投资品和消费品的二元性，因而房地产投资回收的不确定性较大。另外，房地产投资还涉及政策法规、金融动向、区域供求状况、需方消费倾向等各个方面，因而易受各因素变动影响，造成变现风险，容易引起资金链断裂。因此加强资金回收和集中管理尤为重要。如果能及时回收相应的款项，由公司统一调配使用，对公司的发展将是很大的资金支持。

(3)注重融资策略的创新

对于规模较大的西安房地产企业而言，为了取得广泛的资金来源，应该在遵守国家财经法纪的前提下，积极地、主动地探索通过发行股票、发行公司债券，并通过房地产信托基金等途径，以取得广泛的资金来源，避免主要依靠银行举债来获得发展资金。只有通过多种途径筹集企业发展所需的资金，才能为企业的发展开创广阔的天地。

(4)规范融资担保，控制债务风险

一般的房地产企业都有很多下属公司，母公司对子公司融资担保业务时常发生。子公司合理有效地运用融资资金，是公司整体健康发展的有力保证。母公司应在事先调查预测的基础上，制定全年融资计划，分解下达至各子公司并列入考核指标。有权独立融资的子公司按照计划融资，必须先填写“融资担保审批表”，在上面注明贷款银行、金额、期限以及所贷资金的用途和可能产生的资金效益等，上报母公司确认后，再由母公司出面进行融资担保。经同意由母公司担保融资的子公司，还必须每月上报准确的融资情况报告，如需在核定的范围之外追加融资，仍需重新履行申请、审批手续。

(5)建立西安房地产公司的财务预警系统

所谓财务预警系统，就是通过设置并观察一些敏感性财务指标的变化，利用财会、金融、企业管理、市场营销等方面的理论，采用比例分析、数学模型等方法，发现企业存在的风险，并向经营者示警，从而能对企业可能或将要面临的财务危机进行预测或预报的财务分析系统[3]。企业财务预警通常采用定性和定量两种方法进行。其中定性方法包括标准化调查法、“四阶段症状”分析法、管理评分法；而定量方法包括财务指标分析法、盈亏平衡分析法、z计分模型、f分数模型。西安的房地产企业应根据自己的具体情况建立相应的财务预警系统。

2.针对投资环节的预防财务风险的策略

房地产公司应通过事先对投资项目进行定性和定量分析，以及综合评估比较，对决策过程中选定的投资方案，针对其可能面临的风险，单独或同时采取下列措施进行投资风险的预防与控制:(1)合理预期投资效益，加强投资方案的可行性研究;(2)运用投资组合理论，合理进行投资组合;(3)采取风险回避措施，避免投资风险;(4)积极采取其他措施，控制投资风险。

3.针对经营环节的预防财务风险的策略

(1)做好房地产企业的全面预算

全面预算作为一种管理机制，目的之一是建立有效的预算系统。通过该系统，将非正常的经营活动控制在萌芽之中，减少企业不必要的损失。并通过滚动预算，不断通过实际与预算的比较以及两者差异的确定和分析，制定和采取调整经济活动的措施，对企业潜在的风险进行揭示和预防。同时，全面预算体系还可以初步揭示企业下一步的预计经营情况，根据所反映出来的预算结果，预测其中的风险所在，以预先采取的风险控制措施，达到规避与化解风险的目的。

(2)财务集中管理，规避财务风险

为了提高经营效益，降低经营风险，确保财务安全，西安房地产企业应在公司内实施财务集中控制，体现财务管理功能。如果公司分权过多，则会带来现实中的一系列问题，诸如各成员单位追求各自利益最大化而造成资金调度困难、资产调拨困难等，这会影响企业规模经济效益的发挥。公司的财务管理应集中而不能放开。只有这样，公司才能充分利用规模优势，规避财务风险。实行财务集中控制，有利于保证公司内部财务目标的协调一致，减少人为控制现象发生，有利于实现公司整体利益的最大化。

(3)委派财务主管，加强财会监督

对于西安的房地产集团企业而言，为保证子公司的经营活动正常有序进行，可以由母公司挑选优秀财会人员经过理论培训和轮岗锻炼，以“双向选择”的形式，委派到下属子公司担任财务主管。同时赋予财务主管代表母公司行使监督职责的必要权限，根据母公司的要求和有关制度的规定，有权对可能导致损失、危害投资人、债权人和职工利益的财务收支行为实行否决。通过有效监督，化解子公司经营活动中的财务风险。

(4)适时进行财务分析与监督

进行财务监督的目的是为了降低成本，取得更大的经济效益。西安房地产企业不但要做好投资回收衔接和提高资金运用效率，而且要加强投资项目的风险分析和方法研究。要对资金利用率、开发成本、销售价格、费用支出等，进行财务指标分析。准确的财务预测可以把风险降到最低限度，有效地防范、抵御各种风险。

4.针对分配环节的预防财务风险的策略

对西安房地产企业而言，应以经营活动产生的现金流量净额应作为分配决策的主要财务指标。由于现金流量反映出企业在报告期内经营活动中现金收支状况，所以现金流量往往比利润更为重要。如果企业的利润在上升，现金净流量却在减少，这说明企业当年实际收益在下降；如果现金流量净额小于同期利润总额，则意味着本期有不真实的或未到账的利润存在。在考虑上述主要因素的前提下，注重约束房地产企业高级管理人员过高的薪金报酬，以便为企业的发展积累较多的资金。

5.建立健全其他预防西安房地产企业财务风险的内部控制制度

(1)进行市场调研，防范市场风险

西安房地产企业应该设立专门的市场调研机构，经常派人进行市场调查，及时了解市场房地产的容量及波动情况，以及竞争对手、潜在竞争对手的优劣等，掌握房地产市场的第一手资料。企业除了关注目前的市场，还要着眼于市场的未来需求，认真调查市场容量和社会承受能力，以便为项目投资获取信息资料。

(2)加强企业财务人员素质的修养与提高

目前，西安房地产企业财务人员素质偏低，从而严重影响了企业的经济效益的实现。房地产企业应该高度重视财会人员的素质培养，开展相关人员的业务培训工作，提高他们的业务水平，使财务人员能较好地适应不断出现的新问题和新情况，其中最为重要的是加强相关财务人员的职业道德水平。此外，企业可以进行定期的考试、考核，引进竞争机制，为从整体上提高房地产企业的经济效益做出贡献。

(3)建立健全财务管理制度，加强内部财务控制

对于西安房地产企业的财务管理人员而言，应该主动根据房地产开发企业经营活动及其财务管理的特点，积极探索整个经营过程的财务管理制度，构建内部财务控制体系，并在实践中根据实际情况进行修订。在企业的资金管理中，对所有的财务往来都要按照规章制度严格执行，定期清查，发现账实不符的要及时查明原因，落实原因。

四、结束语

总之，由于房地产企业独特的经营特点，其财务风险相对较大。因此，强化对西安房地产企业财务风险的研究，提高其相应的抗风险能力，促进西安房地产企业持续健康的发展，具有重要的意义。

参考文献：

[1]姚杰:浅谈房地产企业财务风险管理[j].商场现代化，2005（15）:125

[2]张彩霞:房地产企业财务风险控制方法研究[j].西部财会，2007（9）：40

企业财务风险论文篇5

关键词：企业经营；财务风险；风险控制

在现代商品社会中，企业集团有着举足轻重的作用，企业集团的生存和发展水平侧面说明了一个社会的商业活力，同时也体现了社会的商业潜力和稳定状况。增强企业集团的财务风险控制能力能够为企业的发展保驾护航，避免企业集团由于财务问题走向崩溃和解体。

一、企业集团的财务风险特征

（一）多级产权主体带来的风险。由于企业集团的母公司占据了集团内部的核心位置，所以当各级子公司的经营情况良好时，母公司的经营水平也会上升；各级子公司的经营状况不良时，母公司的经营水平也会下降。出于这个原因，母公司实际上承担整个集团所有公司的风险，而集团下属的经营实体的股权又未必掌握在母公司手中，这就使得母公司的财务状况尤其危险。

（二）产权主体担保和负债形成的财务风险。由于个子公司都有进行担保的主体资格，导致集团内部可能出现相互之间的担保关系。由于集团内部的控制关系，很容易出现担保数额过大，资金链容易断裂的问题，比如某公司就由于为兄弟公司担保，最终导致负债超过资产[1]。

（三）内部人员不规范操作造成的风险。由于内部人员必然要追逐自身的利益，而这种利益有可能是与集团的利益背道而驰的，不规范操作带来的风险一定会存在。比如子公司管理者为了追求本企业利益，过分榨取集团资源，从而提高了财务风险。（四）企业集团的财务风险破坏力极强。企业集团机构庞大，关联甚广。如果一个公司发生了财务危机，则整个集团的资金链都有可能出现问题。如果没有的财务风险控制措施，财务危机将会由点及面扩大到整个企业，牵一发而动全身[2]。

二、企业集团财务风险的形成因素

（一）集团组织结构形成的财务风险企业集团的组织架构是一个母公司旗下有多个子公司，而每一个子公司都有各自的法人，都有各自的股东和董事会。不同子公司之间有可能出现交叉持股的情况，使得组织架构趋于混乱。这种情况会极大提高财务风险。首先子公司内部经常有互相交易的情况，如果一个公司出现了问题，与之相关的其他公司就会受到影响。财务危机可能因此蔓延。第二是企业集团在向金融机构获得贷款时，集团内部的公司之间可能会互为担保，一旦出现问题则整个集团都将崩溃[3]。

（二）企业管理制度不完善带来的风险。由于集团内部股权分散，整个集团的各个子公司有可能会各自为政，整个集团无法建立一套统一的风险管理机制，在财务风险控制上存在着许多不同。而且许多企业甚至没有基本的风险控制系统，对于财务危机的来临不敏感。因此，要规避财政风险，首先要建立起一套行之有效的管理制度。

（三）管理人员缺乏风险意识带来的风险。企业管理，归根结底是靠人来管的。再好的管理制度，再好的更显控制规划都需要专业负责的管理人员来切实执行。企业集团的管理人员，不但要在业务上、行政上拥有出色的能力，还必须在财务风险上有足够的认识。只有正确认识风险的企业才能规避和抵御风险。缺乏风险管理意识的人必然会走向崩溃，因为危机到来时会一无所知。在任用公司管理人员时，一定要强调财务风险的重要性，并且为企业大力培养有风险意识的财务管理人员[4]。

（四）宏观经济环境带来的风险。宏观经济状况是企业集团财务风险的外在因素，风云变幻的市场上，社会整体的经济活力将直接影响到企业集团的正常发展。随着全球化的发函，大型跨国企业开始进入国内，对国内的企业集团形成冲击，另一方面，消费者在见到了更多的商品之后，对于商品的消费需求也在悄然发生着改变。企业集团要正确把握市场经济状况，适应宏观经济水平，为企业集团谋得长远发展。

三、企业集团财务风险的评估

美国的coso委员会给出了风险评估的定义：“风险评估是对外部和内部存在的与编制财务报告和实现业务目标有关的因素进行辨别、分析，是实现内部控制的一项要素。”更具这个定义，财务风险的评估对于企业来说有着重要的意义。要正确规避企业集团面临的财务风险，必须把财务风险评估工作提上日程，加大投入，全力支持。财务风险评估给出的结果和数据将会有利于企业管理者制定企业经营策略。

四、企业集团财务风险的控制

（一）改善内部控制环境。有控制企业集团财务风险，首先要改善内部控制环境。首先要较强内部控制，建立集团致力的结构。利用健全的集团管理制度，协调好母公司与子公司之间的关系，发挥企业集团的内在优势，梳理各子公司之间的财务债务联系。母公司要起到对各子公司监督的作用。其次要建立有关于财务控制的凯时k66会员登录的文化，从精神上激励集团各级管理者，让他们自觉的做好财务控制和风险规避。

（二）实施内部控制监督。要建立企业集团内部控制监督机制。要规避风险，首先要使风险规避工作制度化，体系化。不仅要建立健全监督制度，还要建立内部激励制度来进行辅助工作。建立激励机制是为了让管理者更加自觉地进行各公司的财务控制工作。

五、结论

企业集团对于商业社会的意义不言自明，一个企业集团的危机一定程度上会对整个社会造成一定影响，要维护企业集团的稳定和健康发展，就需要对可能的财务风险进行规避。本文首先探讨了企业集团的财务风险所表现出来的特征，包括多级产权主体和互相担保、负债等。然后分析了企业财务风险的形成因素。形成因素分为外在和内在，两方面都有可能对公司的财务状况形成风险。最后，本文立足于实践，对企业集团的风险控制提出了自己的对策和建议。

作者:胡婧颖 单位:西安财经学院研究生部

参考文献：

[1]王卉.企业集团财务风险管控的内部报告体系构建研究[d].厦门大学，2014.

企业财务风险论文篇6

目前，并购作为企业间的一项产权交易日益活跃于资本市场。1990年，全球企业并购金额还只有4000亿美元，而到2000年，就上升到3.5万亿美元，并购浪潮可谓风起云涌。国内企业间的并购亦是如火如荼。并购作为资本运营方式日益为企业所推崇。本文是对企业并购的含义、并购财务风险及其防范措施的探讨。

一、并购的含义

企业并购（m＆a），即企业之间的合并与收购行为。企业合并（merger）是指两家或更多的独立企业合并组成一家公司，常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。我国《公司法》规定：公司合并可采取吸收合并和新设合并两种形式。一个公司吸收其他公司，被吸收的公司解散，称为吸收合并。两个以上公司合并设立一个新的公司，合并各方解散，称为新设合并。收购（acquisition）是企业通过现金或股权方式收购其他企业产权的交易行为。合并与收购两者密不可分，它们分别从不同的角度界定了企业产权交易行为。合并以导致一方或双方丧失法人资格为特征。收购以用产权交易行为的方式（现金或股权收购）取得对目标公司的控制权力为特征。由于在运作中它们的联系远远超过其区别，所以兼并、合并与收购常作为同义词一起使用，统称为“购并”或“并购”，泛指在市场机制作用下企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。企业并购的直接目的是并购方为了获取被并购企业一定数量的产权和主要控制权，或全部产权和完全控制权。企业并购是市场竞争的结果，是企业资本运营的重用方式，是实现企业资源的优化，产业结构的调整、升级的重要途径。

二、并购对公司财务框架的影响及其带来的财务风险

（一）资本结构偏离风险

企业并购的融资决策对企业的资金规模和资本结构产生重大影响。企业并购所需大量资金的融资渠道有：银行借款、发行债券和股票以及认股权证等。由于并购的动机不同以及目标企业收购前资本结构的不同，使得企业并购所需的长期资金和短期资金、自有资本和债务资金的投入比例存在差异。企业并购所借入的大量债务和新发行的债券、股票往往造成企业资本结构失衡，形成资本结构偏离，给企业带来巨大的财务风险。资本成本最低和企业价值最大的暂时背离是以巨大的财务风险为代价的。债务资金的规模庞大和新发行债券、股票的沉重压力使并购方不得不考虑融资决策所带来的财务风险。

（二）杠杆效应

债务的存在是财务杠杆发生作用的根本原因，也是产生财务杠杆效益的源泉。同时，正因为财务杠杆效益存在，使得债务的存在合理。随着债务增加，杠杆效益亦是水涨船高，高财务风险的背后是投资高回报的预期。研究表明，企业并购导致杠杆率增加，特别是在杠杆收购案例中。杠杆收购指并购企业通过举债获得目标企业的股权或资产，并用目标企业的流量偿还负债的并购方式。杠杆收购旨在通过举债解决收购中的资金问题，并期望在并购后获得财务杠杆利益。并购企业的自有资金只占所需资金的10%，投资银行的贷款占资金总额的50%～70%，向投资者发行垃圾债券占收购金额的20%～40%.所谓的垃圾债券是指企业在并购过程中发行的利息很高，但评级很低，存在较大违约风险的债券。高息垃圾债券的发行及大量投资银行的贷款使企业资本财务效益的同时也带来了高风险。并购企业必须合理安排资本结构，使并购中产生的财务杠杆利益抵消财务风险增大所带来的不利影响。

（三）股利和债息政策的影响及偿债风险

三、并购过程中的财务风险

一项完整的并购活动通常包括目标企业选择、目标企业价值的评估、并购的可行性分析、并购资金的筹措、出价方式的确定以及并购后的整合，上述各环节中都可能产生风险。并购过程中的财务风险主要有以下几个方面：

（一）企业价值评估风险

在确定目标企业后，并购双方最关心的问题莫过于以持续经营的观点合理地估算目标企业的价值并作为成交的底价，这是并购成功的基础。

目标企业的估价取决于并购企业对其未来自由现金流量和时间的预测。对目标企业的价值评估可能因预测不当而不够准确，这就产生了并购公司的估价风险，风险的大小取决于并购企业所用信息的质量，而信息的质量又取决于下列因素：目标企业是上市公司还是非上市公司；并购企业是善意收购还是恶意收购；准备并购的时间；目标企业审计距离并购时间的长短等。也就是说，目标企业价值的评估风险根本上取决于信息不对称程度的大小。由于我国会计师事务所提交的审计报告水分较多，上市公司信息披露不够充分。严重的信息不对称使得并购企业对目标企业资产价值和赢利能力的判断难于做到非常准确，在定价中可能接受高于目标企业价值的收购价格，导致并购企业支付更多的资金或更多的股权进行交易。并购企业可能由此造成资产负债率过高以及目标企业不能带来预期赢利而陷入财务困境。

（二）流动性风险

流动性风险是指企业并购后由于债务负担过重，缺乏短期融资，导致出现支付困难的可能性。流动性风险在采用现金ag尊龙app的支付方式的并购企业中表现得尤为突出。由于采用现金收购的企业首先考虑的是资产的流动性，流动资产和速动资产的质量越高，变现能力就越高，企业越能迅速、顺利地获取收购资金。这同时也说明并购活动占用了企业大量的流动性资源，从而降低了企业对外部环境变化的快速反应和调节能力，增加了企业的经营风险。如果自有资金投入不多，企业必然采用举债的方式，通常目标企业的资产负债率过高，使得并购后的企业负债比率和长期负债都有大幅上升，资本的安全性降低。若并购方的融资能力较差，现金流量安排不当，则流动比率也会大幅下降，影响其短期偿债能力，给并购方带来资产流动性风险。

（三）融资风险

并购的融资风险主要是指能否按时足额地筹集到资金，保证并购的顺利进行，如何利用企业内部和外部的资金渠道在短期内筹集到所需的资金是关系到并购活动能否成功的关键。

并购对资金的需要决定了企业必须综合考虑各种融资渠道。如果企业进行并购只是暂时持有，待适当改造后重新出售，这就需要投入相当数量的短期资金才能达到目的。这时可以选择资本成本相对较低的短期借款方式，但还本付息的负担较重，企业若届时安排不当，就会陷入财务危机。如果买方是为了长期持有目标公司，就要根据目标企业的资本结构及其持续经营的资金需用，来确定收购资金的具体筹集方式。并购企

业应针对目标企业负债偿还期限的长短，维持正常的营运资金，使投资回收期与借款种类相配合，合理安排资本结构。比如用短期融资来维持目标公司正常营运的流动性资金需用，用长期负债和股东权益来筹集购买该企业所需要的其他资金投入，在并购企业不会出现融资危机的前提下，尽量降低资本成本，力求资本结构的合理性。

四、企业并购财务风险的防范对策

在并购过程中应有针对性地控制风险的影响因素，降低财务风险。如何规避和减少财务风险，可以采取下列具体措施：

（一）改善信息不对称状况，采用恰当的收购估价模型，合理确定目标企业的价值，以降低目标企业的估价风险

由于并购双方信息不对称状况是产生目标企业价值评估风险的根本原因，因此并购企业应尽量避免恶意收购，在并购前对目标公司进行详尽的审查和评价。并购方可以聘请投资银行根据企业的发展战略进行全面策划，审定目标企业并且对目标企业的产业环境、财务状况和经营能力进行全面分析，从而对目标企业的未来自由现金流量做出合理预测，在此基础之上的估价较接近目标企业的真实价值。

另外，采用不同的价值评估方法对同一目标企业进行评估，可能会得到不同的并购价格。企业价值的估价方法有贴现现金流量法、账面价值法、市盈率法、同业市值比较法、市场价格法和清算价值法，并购公司可根据并购动机、并购后目标公司是否继续存在以及掌握的资料信息充分与否等因素来决定目标公司的合理评估方法，合理评估企业价值。

（二）从资金ag尊龙app的支付方式、时间和数量上合理安排，降低融资风险

并购企业在确定了并购资金需要量以后，就应着手筹措资金。资金的筹措方式及数量大小与并购方采用的ag尊龙app的支付方式相关，而并购ag尊龙app的支付方式又是由并购企业的融资能力所决定的。并购的ag尊龙app的支付方式有现金支付、股票支付和混合支付三种，其中现金ag尊龙app的支付方式资金筹措压力最大。

并购企业可以结合自身能获得的流动性资源、每股收益摊薄、股价的不确定性、股权结构的变动、目标企业的税收筹措情况，对并购ag尊龙app的支付方式进行结构设计，将ag尊龙app的支付方式安排成现金、债务与股权方式的各种组合，以满足收购双方的需要来取长补短。比如公开收购中两层出价模式，第一层出价时，向股东允诺以现金支付，第二层出价则标明以等价的混合证券为ag尊龙app的支付方式。采用这种ag尊龙app的支付方式，一方面是出于交易规模大、买方支付现金能力有限的考虑，维护较合理的资本结构，减轻收购后的巨大还贷压力；另一方面是诱使目标企业股东尽快承诺出售，从而使并购方在第一层出价时，就达到获取目标企业控制权的目的。

（三）创建流动性资产组合，加强营运资金管理，降低流动性风险

由于流动性风险是一种资产负债结构性的风险，必须通过调整资产负债匹配，加强营运资金的管理来降低。但若降低流动性风险，则流动性降低，同时其收益也会随之降低，为解决这一矛盾，建立流动资产组合是途径之一，使流动性与收益性同时兼顾，满足并购企业流动性资金需要的同时也降低流动性风险。

（四）增强杠杆收购中目标企业未来现金流量的稳定性，在财务杠杆收益增加的同时，降低财务风险

杠杆收购的特征决定了偿还债务的主要来源是整合目标企业产生的未来现金流量。在杠杆效应下，高风险、高收益的资本结构能否真正给企业带来高额利润取决于此。高额债务的存在需要稳定的未来自由现金流量来偿付，而增强未来现金流量的稳定性必须：（1）选择好理想的目标公司，才能保证有稳定的现金流量。（2）审慎评估目标企业价值。（3）在整合目标企业过程中，创造最优资本结构，增加企业价值。只有未来存在稳定的自由现金流量，才能保证杠杆收购的成功，避免出现不能按时偿债而带来的技术性破产。

参考文献

[1]财政部注册会计师考试委员会办公室编。财务成本管理。北京：经济科学出版社，2001.3

[2]田进等。兼并与收购。北京：中国金融出版社，2000

[3]陈共荣等。论企业并购的财务风险[j].财经理论与实践。2002.3

企业财务风险论文篇7

关键词：民营企业；财务风险；成因；对策

广义的财务风险是指由于多种因素的作用使企业不能实现预期财务收益，从而产生损失的可能性。财务风险客观存在于民营企业财务管理工作的各个环节。财务风险的存在，无疑会对民营企业生产经营产生重大影响。因此，对财务风险的成因及其防范进行研究，以降低风险、提高效益，具有十分重要的意义。

一、我国民营企业财务风险现状

（一）机构设置不健全，人员素质偏低，财务管理职能未得到发挥

我国民营企业的组织形式以独资、合伙及股份合作制形式存在，其经营方式多数以家族式经营为主，这必将造成企业管理水平落后，内部分工模糊，职能不清等诸多问题。会计机构的设置上存在两种情况：一是设置会计机构，但分工不明确，兼职多；二是有些小企业根本不设置会计岗位，只是在必须提交报表和纳税时才突击编报予以应付。民企的特殊性决定了会计机构相对简单，但各种性质的经济活动都会发生，这就决定了民企的会计人员业务技能要求比较全面，综合能力要强。但目前很多民企在财会人员的任用上任人唯亲，致使财务人员素质不高，直接影响民企会计信息质量的高低。随着企业规模的扩大、产品的升级换代，如果还认为会计就是“记账”、“算账”，那么财务管理的职能就无从发挥，有效的财务分析与预测信息就不能提供给管理者。

（二）财务会计制度形同虚设，内控管理乏力

目前民企的投资者和经营者缺乏基本的会计知识，企业自己设计规章制度的很少，会计凭经验和直觉做事较多，往往会给企业带来不良影响，甚至造成无法挽回的损失。曾轰动全国的庄妈妈净菜社宣布关门，负债近百万元，究其原因是不懂财务管理和资金运作，从而导致破产。

二、民营企业财务风险形成原因

我国民营企业存在财务风险的原因很多，不同的财务风险形成的具体原因也不尽相同，既有企业外部的原因，也有企业自身的原因。财务管理因决策失误、管理不善及缺乏风险意识等原因造成财务风险存在于财务管理工作的各个环节。

（一）民营企业财务风险产生的根本内因

负债经营和资金周转慢是民营企业财务风险产生的根本内因。财务风险主要是指无法偿还到期的负债而产生的危机，它与企业负债融资相伴而产生。对民营企业来说，负债经营是一把双刃剑，合理的债务有利于降低民营企业资金成本，给投资者带来超额利益。反之，过度的负债则会加大民营企业经营亏损，使企业增加财务危机成本，甚至会加速企业破产。同时资金周转慢直接导致现金流量少，从而影响偿债能力，由此产生的财务风险严重时可能会影响企业生存。

（二）民营企业财务风险产生的重要外因

外部环境的复杂多变是企业财务风险产生的重要外因。影响企业财务风险的外部因素主要包括国民经济整体的形势及行业景气度，国家信贷以及外汇等政策的调整、银行利率及汇率的波动、通货膨胀程度等等。财务管理外部环境的变化有可能为企业带来某种机会，也可能使企业面临某种威胁，因此财务管理系统必须适应复杂而多变的外部环境，否则将直接威胁民营企业的生存。

（三）财务决策失误是催化剂

财务决策失误是产生企业财务风险的催化剂。目前，我国企业的财务决策普遍存在着经验决策和主观决策现象，由此导致决策失误经常发生，从而产生财务风险。例如，在固定资产投资决策中，由于对投资项目的可行性缺乏周密和系统的分析研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实，导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，给企业带来巨大的财务风险，使企业承担着到期付款的威胁，在一定程度上使企业风险加剧。

（四）民营企业财务风险产生的另一个重要原因

内部财务控制不合理是企业财务风险产生的又一重要原因。在资金管理及使用、利益分配等方面，由于企业内部各部门之间以及企业与上级之间存在权责不明、职责不清的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保障。例如，企业库存周转率不高，存货所占比重相对较大，且很多表现为超储积压无法实现销售，或者材料物资变质等。这势必造成企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降，造成资金无效占用。同时长期库存存货，企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失。进而不进行赊销对象的资信调查，盲目扩大赊销金额，而且各部门之间没有明确收款责任，导致大量坏账的发生，加大了财务风险的出现。

三、民营企业财务风险的防范

财务风险是客观存在的，企业作为一个财务主体必然面临财务风险。财务风险导致企业财务机制不稳定并可能带来财务损失，因此必须对财务风险加以控制。所以，民营企业应本着成本效益原则把财务风险控制在一个合理的、可接受的范围之内。防范企业财务风险，主要应做好以下工作：（一）建立企业内部有效的企业制度和治理结构

制度建设是保证企业能够长期健康发展的重要条件。随着家族企业的发展和企业的逐步规范化，必须建立和完善企业的各项规章制度。建立完善的决策制度、财务制度、监督制度、法人治理结构等。要丢弃企业创业初期凭经验管理的模式，建立规范的法人治理体制以及能够相互制衡和约束的权利分配机制，保证企业的发展战略和管理措施的实现。设置专门的机构来讨论与经营相关的家族事务，包括家族理事会、家族控股公司和家族股东会等形式。这样董事会成员能够从繁杂的家族事务中脱身，集中精力考虑公司的战略问题和创造长期的股东价值。

（二）树立财务管理是企业管理核心的理念

企业管理的核心是财务管理，财务管理的核心是资金管理，把强化财务管理作为推行现代企业制度的重要内容。由于资金的使用周转牵涉到企业内部的方方面面，企业经营者应充分认识到管好、用好、控制好资金不单是财务部门的职责，而是关系到企业的各个部门、各个生产经营环节的大事。所以要层层落实，共同为企业资金的管理做出贡献。

（三）增强企业风险意识，建立有效的风险防范处理机制

1、坚持谨慎性原则，建立风险基金。即在损失发生以前以预提方式建立用于防范风险损失的专项准备金。如产品制造业可按一定规定和标准计提坏账准备金、商业流通企业计提商品削价准备金，用以弥补风险损失等。

2、建立企业资金使用效益监督制度。民营企业应定期对相关财务比率进行考核，加强流动资金的投放和管理，提高流动资产的周转率，进而提高企业的变现能力，增加企业的短期偿债能力。另外，还需盘活存量资产，加快闲置设备的处理，将收回的资金偿还债务。

（四）提高财务决策水平，建立财务预警系统

投资决策是企业重大经营决策的主要内容之一，其正确与否直接关系到财务管理工作的成败。为防范财务风险，企业必须采用科学的决策方法。在决策过程中，应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量计算及分析方法，并运用科学的决策模型进行决策。对各种可行方案进行决策时，切忌主观臆断。

财务预警系统是以企业信息化为基础，对企业在经营管理活动中潜在的风险进行实时监控的系统，对于经营者来说，它能够在财务危机出现的萌芽阶段采取有效的措施来改善企业经营；对于投资者来说，可以在企业财务风险初露端倪时及时处理现有投资，以避免更大损失；对于供货单位来说，可以在这种信号帮助下制定商业信用政策，以加强对应收账款的管理等等。

（五）加强资产管理，提高营运能力

加强企业资产管理，防止不良资产产生，提高资产的变现能力是防范财务风险重要的管理手段。从长期看，企业资产的盈利能力直接影响到企业的整体盈利水平，而保持高盈利水平的企业往往是其负债能力高、财务风险相对低的有效保证和标志，一个健康企业的偿债资金一般来源于其盈利，而非负债资金。因此，企业应通过合理配置资产，加速资产周转等措施，促进企业盈利能力的提升，同时，较高盈利能力的企业往往享有较高的信誉和良好的企业形象，这也使得企业有较强的融资能力，相应使企业有较强的抵御财务风险的能力。

参考文献：

1、潘秀庆.民营企业二次创业中财务管理的若干问题[j].广西会计，2002(11).

2、贾明月.改进民营企业财务管理[j].商业时代，2004(32).

3、王晓东.关于民营企业财务管理的几点思考[j].工业技术经济，2005(1).

4、唐红珍.民营企业财务管理的现状及其改进方法[j].企业经济，2005(6).

企业财务风险论文篇8

［摘要］随着企业财务划分为出资者财务和经营者财务，与之相对应，企业的财务风险也划分为出资者财务风险和经营者财务风险。通过对两种风险的特点、内容以及防范与控制措施的比较分析，在两权分离的现代企业制度下，企业风险应进行分层管理。

［关键词］出资者财务风险；经营者财务风险；财务监督机制

一、两种风险的涵义和特点比较

出资者财务包括及时筹集资金、合理安排资本投向、确定收益分配策略等，其目标是实现资本最大限度的增值，与出资者财务目标相对应，出资者财务风险就是企业出资者面临的资本投资风险、资本减值风险和资本经营财务风险。其特征如下：

1.出资者财务风险是企业最基本的财务风险。财产所有权是经济生活中最基本的经济权利，企业设立的根本目的也是为了财产所有权的维护和扩张。所以，出资者财务风险是企业最基本的财务风险，其风险程度是企业最高的风险程度，其他层次的财务风险管理都应以符合出资者财务风险限度为前提。

2.出资者财务风险是一种静态风险。在两权分离的条件下，生产经营活动交由经营者决策和执行，出资者对企业风险的管理主要通过一系列监督机制来实现。因此，出资者重视的是企业经营的结果而非过程，所以，出资者所面临的风险是一种静态风险。

3.出资者财务风险是一种制度性财务风险。所谓制度性财务风险是指由制度引发、受制度影响的风险。由于出资者对企业日常经营的参与程度低，其对企业的管理主要通过一些制度性手段来实现。因此，出资者财务风险是一种制度性风险。经营者受企业投资者和债权人的委托担负着出资者资本保值增值和债权人债权还本付息的责任。由于所处位置和所具有的权利、义务不同，与出资者财务风险相比，经营者财务风险具有以下特征：

（1）复杂性。企业经营者担负着出资者资本保值增值和债权人债权还本付息的责任，因而必须从出资者和债权人双方角度综合考虑企业财务风险。同时企业经营者管理企业日常经营，对企业财务风险的考虑要涉及各个方面，既要考虑外部关系人，又要考虑企业内部各部门，既要考虑相关利益主体的利益，又要考虑自身的利益。

（2）动态性。与出资者关注资本的最终保值增值不同，经营者关注现金流转的顺畅及现金性收益的增加。因而经营者财务涉及企业经营过程中现金流转的各个环节。由于风险也存在于现金流转的各环节中，所以经营者财务风险具有动态性，由此引出的经营者财务风险管理也必然是一个动态的过程。

（3）复合性。经营者财务权既包括了企业所有者财务决策的执行权，又包括了企业日常财务活动的决策权和操作权。因而与所有者财务主要是制度性规定不同，经营者财务是制度性与操作性的结合体，与此相适应，经营者财务风险包括了与企业财务相关的制度性风险和操作性风险。

二、两种风险的内容比较

出资者财务是由提供资本者对其出资及其应用状况进行的管理，其目的就是要约束经营者的财务行为，以保证资本的安全和增值。与之相对应，出资者财务风险主要包括资本投资风险、资本减值风险和资本经营财务风险。

1.资本投资风险。出资者对外投资形成了出资者与经营者的资本关系，这种资本关系也是财务关系———投资与接受投资的关系。出资者对外投资所面临的风险主要是被投资企业经营、财务状况等方面变化引起对外投资收益出现不确定性变动的风险，即资本投资风险。

2.资本减值风险。当出资者投入资本后就要求实现资本的保值增值。从广义上看，资本保全价值包括原始资本价值和无风险收益，资本增值价值包括资本有形增值和资本无形增值等。从狭义上看，如果一个会计期间，期末所有者权益比期初所有者权益减少了，则出资者遭受了资本减值。因此，资本减值风险是出资者所投入资本由于被投资企业经营上的原因而导致起可能遭受损失的风险。

3.资本经营财务风险。出资者为了寻求更大的资本回报，避免资本风险，需要调整资本结构，包括把资本从接受投资企业转移出去，或者吸收其他资本等，诸如兼并、收购、联合等。这些资本转移活动就是资本经营活动，在资本经营活动中，由于各种不确定因素的影响，使财务收益与预期收益相偏离，因而造成损失的可能性就是资本经营财务风险。

与出资者财务主要关注资本投资、经营与保值增值不同，经营者财务主要关注企业具体的经营，所以筹资、投资和收益分配是经营者财务的主要内容，经营者财务风险也主要存在于这三个环节中。

1.筹资活动风险。筹资的具体目标是在不影响现金流出及偿债能力基础上实现权益资本收益的最大化。筹资的实际结果与其目标之间的偏差的可能性，就是筹资风险，具体包括收益风险和偿债能力风险。收益风险表现为每股收益或每股现金流量降低的可能性，偿债能力风险表现为无力偿债乃至破产的可能性。

2.投资活动风险。企业的投资活动可以分为长期投资和短期投资两类。长期投资风险主要是现金净流量风险，而短期投资主要面临资产流动性风险。长期投资项目的可行性用净现值法来判断，因为只有净现值才能代表股东财富的增加，因而长期投资的目标是实现增量净现金流量，所以长期投资风险是项目净现值小于零的可能性。对于短期投资，强调的是短期资金的流动性，一方面以减少流动资产存量占用为目的，另一方面则以加速企业流动资产的流动性，缩短整个营业周期和提高现金流动速度为目的，两者相互作用，以提高企业整体资产创造现金的能力。因而短期投资的预期目标是提高存量资产的流动性，与之相适应，其风险就是存量资产流动性降低的可能性，即资产流动性风险。

3.收益分配活动风险。企业的收益形成现金流入，分配形成现金流出，现金流入与流出不相适应时，就产生了收益分配风险。当企业收益形成的现金流入远远大于分配给股东的现金股利时，股东可能会因现金偏好得不到满足而抛售股票引致股价变动而对企业经营及整体形象产生不利影响。当现金流出大于现金流入时，企业的再投资将发生困难，影响日后生产经营。因此，收益分配活动风险是现金流量的不协调风险。

三、两种风险的防范与控制措施比较

针对出资者财务风险的特征，要防范和控制这种风险，必须制定一系列监督、激励措施以约束和激励经营者，使经营者自身的财务目标与出资者财务目标趋于一致。

1.建立财务监督机制。企业的财务监督机制包括三个层次：一是股东大会对董事会的授权和监督；二是代表股东利益的董事会对经营者的监督；三是经营者的内部牵制与监督。建立健全这三个层次的财务监督体系具体包括充分行使股东大会的权利，派出独立董事，健全企业内部控制制度等。只有做到自上而下的层层监督，才能抑制经营者追求个的欲望，从而确保企业价值最大化的目标。

2.建立指标考核体系。企业只有建立以资本增值为核心，包括财务效益状况、资本运营状况、偿债能力状况、发展能力状况等的企业绩效评价体制，全面评价企业的经营能力和经营者的业绩，明确奖惩标准与经营业绩挂钩，以激励经营者维护出资者的利益，实现资本的保值增值。

3.建立激励机制。在激励经营者尽力实现出资者财务目标方面，年薪制、经营者奖励制度、优秀企业家评选等都是较为有效的方法。此外，股票期权将经营者的个人利益同企业股价表现以及企业的利益紧密地联系起来，使经营者对个人效用的追求转化为对企业价值最大化的追求，从而实现了股东的财务目标，因而也是一种行之有效的激励措施。

针对经营者在筹资、投资和收益分配中所面临的财务风险，其防范措施如下：

1.筹资风险防范。对于防范收益风险，企业要在筹资数量上注重选择合理的资本结构，而对于偿债能力风险，企业要从筹资期限上注重长期和短期相互搭配。但是，预防和控制筹资风险的根本途径是提高资金使用效益，因为只有资金使用效益提高了，企业的盈利能力和偿债能力才得以加强，那么无论企业选择何种筹资结构，选择何种筹资期限，都可及时地支付借入资金的本息和投资者的投资报酬。

2.投资风险的防范。长期投资风险的控制主要通过投资组合来实现。只有进行组合投资，使各项导致现金流量不确定性的因素相互抵消，才能降低风险，实现增量现金流量。对于短期投资，可通过存货项目分析，制定合理的信用政策等来加强存货转化为现金的速度以及加强应收账款向现金的转化，从而提高存量资产的流动性。此外，选择适宜的长、短期资产的数量结构也是防范投资风险的有效方法。

3.收益分配风险的防范。收益分配风险的防范要从现金流入和流出两方面着手：一方面要对现金流入实行控制，另一方面要考虑股利政策的现金流出。两方面相互结合，达到现金流入与流出相互配合、协调，从而降低风险。

［参考文献］

［1］谢志华出资者财务论［j］会计研究，1997，（5）

［2］周吉关于出资人财务管理的几个问题［j］财会通讯，2001，（2）

企业财务风险论文篇9

目前,由于建筑市场尚不规范,工程招、投标管理没有完全法制化、规范化,不正当的竞争依然存在。特别是工程投标依然采取各种手段进行恶性竞争。施工企业为了争得施工项目,通常是以降低标价、提高标准、缩短工期或减少应有的费用项目等为代价承揽工程,造成施工项目到手后经营风险极大。同时在项目管理过程中,偶然性的不可预见因素出现,也会给施工企业带来一定的管理和经济风险。随着建筑市场的不断发展,投资主体的法人化程度不断提高,许多业主在投标过程中增加了风险抵押或履约保证金的比例和数量,越来越多的业主要求履约保证金用货币资金支付,这样又加大了施工企业货币资金的额外沉淀量。工程结算按比例付款和质量保证金制度又会积压一定比例的应收工程款等等,最终都凝聚成财务风险。加之由于施工企业向bot、bt等投资经营领域发展,子公司需要母公司或其他成员企业为其借款提供担保等等,又增加了投资和融资风险,使得施工企业的各种风险进一步增大。

施工企业面临来自上述内外环境的各种风险因素,必须建立和完善自身的财务风险预警体系。为了防范和规避风险,应通过计算财务预警指标和对企业的会计报表及其相关经营资料进行分析,以便及早发现和预测财务风险,最大限度地避免或降低财务风险。

一、施工企业财务风险的表现形式

一是从企业的运营效益情况看。主要表现为企业营业额和利润明显下降,或营业额在增加,但利润在下降,子公司经营状况恶化,投入资本贬值。

二是从企业的资产结构看。表现为应收账款大幅增长,未完施工迅速上升,资产质量不高,运营效率低下,潜亏风险增加。

三是从企业的偿债能力看。表现为过度举债,利息负担沉重,到期债务丧失偿还的能力,流动资产不足以偿还流动负债,总资产低于总负债。

四是从企业现金流量看。表现为经营活动现金流入量低,缺乏偿还即将到期债务的现金流,现金总流入小于现金总流出。

五是从企业发展能力看。企业盲目扩张,投资过多过滥,摊子铺得过大,效益低下。

上述财务风险,是导致施工企业发生财务危机的重要因素。只有针对可能造成财务危机的因素,建立财务预警指标体系,采取监测和预防措施,才能有效防范财务风险,控制财务危机。

二、施工企业财务风险预警体系的建立

为了提高企业财务预警指标体系管理的效率和效果,在财务风险预警系统的建立中,应坚持实用性和可操作性,预警指标不宜过多。具体按以下五个顺序实施;一是设计财务风险预警的核心指标和辅助指标;二是测算财务风险预警指标的“预警标准值”;三是测算监测指标的实际值;四是根据财务风险预警指标的实际值和临界值,做出预警警度判断;五是提出预警报告。

(一)设计预警指标体系

建立财务风险预警体系,重点和难点是预警指标的选择和指标权重的确定。不同的企业所处的行业不同,财务结构、资本结构也不尽相同;同一企业的不同历史时期,财务风险存在和发生的特点也不一样。根据施工企业所处的行业、规模和经营情况以及面临的主要财务风险,财务风险预警指标应以变现能力指标和偿债能力指标为基础,以财务效益指标和资产营运指标为补充,重点突出变现能力指标。具体包括10个指标,总分100分:

1.财务风险预警核心指标占70分

现金流动负债比率(20分)、资产负债率(10分)、已获利息倍数(10分)、经营活动现金流入比重(10分)、流动比率(10分)、速动比率(10分)。

2.财务预警辅助指标30分

净资产收益率(10分)、应收款项周转率(10分)、主营业务收入增长率(5分)、借款货币资金比率(5分)。

(二)测算财务风险预警指标的“预警标准值”

风险预警指标的“预警标准值”应以企业近三年各项财务指标实际值(按照2:3:5的比例)为基础,参考同行业和同规模企业平均水平,参照财政部《企业效绩评价》标准值,结合市场情况和金融环境等宏观因素测算确定。

(三)计算指标的实际值和预警指标的得分

财务风险指标的实际值计算出来后,同区间表下达的标准值进行比较,采用内插法计算单项预警指标的得分,最后计算综合得分就可以计算出该企业的财务风险评估得分。

(四)预警警度判断

为了更加形象地标识企业财务风险所处的级次,应该把财务风险预警区间分为安全区(绿区)、预警区(黄区)、危机区(红区)三个区域。指标在安全区,表示发生财务危机的可能性较小;指标在预警区,表示存在发生财务危机的可能性;指标在危机区,表示发生财务危机的可能性较大。根据财务风险评估得分,对照相应的预警区间就可以判断出各企业的预警警度。

(五)提出预警报告

对于财务风险处于预警区和危机区的单位,应提出专题的财务风险分析报告,财务风险分析报告的内容包括:本单位财务风险所处的级次;指标当期值与上期变动情况以及发生异常变动的原因;指标处于预警区或危机区的原因分析;降低财务风险和改善财务状况拟采取的措施和建议等等。

三、建立财务风险预警体系应注意的问题

财务风险预警指标体系的建立和运行,对企业的基础管理和管理人员素质要求较高,必须做好基础工作,否则,财务风险预警将成为空中楼阁。

(一)高素质的管理团队以及企业负责人的高度重视是企业财务预警指标体系运行有序、发挥作用的有力保障。制度的关键在于落实。对财务风险的控制是财务人员的责任,更是企业负责人的责任,同时还需要各个职能部门通力配合。

(二)规范真实的财务会计信息是准确进行风险预警的前提。财务预警指标体系大量引用和分析企业的会计信息,企业会计信息的真实性和规范性将直接影响到财务预警指标体系的建立和运行效果。建立在虚假的财务数据基础之上的财务风险预警肯定会与企业的实际情况相背离,根本谈不上控制企业财务风险。

(三)建立完善灵敏的财务信息系统。随着erp等财务软件的成熟,财务信息系统在企业管理中的作用越来越大,离开财务信息管理系统,将大大降低企业财务预警效率和效果。

(四)完善的企业内部控制制度。建立财务预警指标体系对企业内部控制制度提出了更高的要求,良好的内部控制制度可以提高财务预警的准确性。

企业财务风险论文篇10

对目标企业进行价值评估时，其价值评估准确性极易受以下三个因素影响：一是目标企业内部人员与并购方之间信息不对称产生的影响。获得非上市公司信息资料的难度要大于获得上市公司信息资料的难度，容易形成目标企业价值评估的财务风险。二是企业价值评估体系不健全而产生的影响，并购过程中人的主观性因素对目标企业价值评估影响较大。三是并购中政府的干预可能使并购并未基于市场定价原则。

二、交易执行阶段的财务风险

(一)融资风险

从经济学意义上讲，低成本、方便、易得性为企业选择融资的原则。并购资金通常通过内部融资和外部融资两条渠道获得。

1、内部融资

企业利用内部留存的自有资金来形成并购资金。然而，如果采用内部融资，大量占用企业的流动资金，将降低企业对外部环境变化的快速反应和调适能力，危及企业的正常营运，增加企业的财务风险。

2、外部融资

首先，外部融资的融资渠道包括银行贷款、发行债券、发行股票和认股权证等。通过发行高息债券进行融资就要考虑到将来债券利息的偿还问题，由于成本很高，并购后必须保证较高的收益率才能使收购者有收益。通过股权融资可能会影响企业原有股东的控制权以及企业发展战略的持续性。但由于对股票融资要求比较苛刻，审批严格，耗时较长，股票融资不利于抢占并购先机。其次，从融资结构的安排上看，融资结构从性质上划分为权益融资和债务融资，从时限上划分为长期融资和短期融资。如果融资的结构安排不合理，权益性融资和债务融资比例不当，融资长短时限搭配不当，都会造成融资成本增加，未来资金流衔接错位产生财务危机。

(二)支付风险

并购主要有四种ag尊龙app的支付方式：现金支付、股权支付、混合支付和杠杆收购。不同ag尊龙app的支付方式选择带来的支付风险最终表现为支付结构不合理、现金支付过多从而使得整合运营期间的资金压力过大等。

1、现金支付

现金收购是最简便的并购方式，但却并非是最佳的选择。首先，现金支付工具的使用，是一项巨大的即时现金负担，公司所承受的现金压力比较大；其次，使用现金支付工具，交易规模常会受到获现能力的限制；再次，从被并购者的角度来看，会因无法推迟资本利得的确认和转移实现的资本增益，从而不能享受税收优惠，以及不能拥有新公司的股东权益等原因，而不欢迎现金方式，这会影响并购的成功机会，带来相关的风险。

2、换股并购

对于主并购方而言，换股可使其免于即时支付的压力，把由此产生的现金流量投入到合并后企业的生产和经营中；对于被并方来说，换股可以使其股东自动成为新设公司或后续公司的股东，分享合并后企业的盈利增长；此外，由于推迟了收益确认时间，可延迟交纳资本利得税。

3、杠杆支付的债务风险

杠杆收购指并购企业通过举债获得目标企业的股权或资产，并用目标企业的现金流量来偿还负债的方法。由于目标企业被收购后，其现金流量的不确定性，致使主并购企业可能因资本结构恶化、负债比例过高，不能偿还到期本息而破产。因此，杠杆收购的偿债风险很大程度上取决于整合后的目标企业是否具有足额稳定的现金流量。

三、运营整合阶段的财务风险

(一)流动性风险

流动性风险是指企业并购后由于债务负担过重，缺乏短期融资，导致出现支付困难的可能性。流动性风险在采用现金ag尊龙app的支付方式的并购企业中表现得尤为突出。流动资产和速动资产的质量越高，变现能力就越高，企业越能迅速、顺利地获取收购资金。如果自有资金投入不多，企业必然采用举债的方式，通常目标企业的资产负债率过高，使得并购后的企业负债比率和长期负债都有大幅上升，资本的安全性降低。若并购方的融资能力较差，现金流量安排不当，则流动比率也会大幅下降，影响其短期偿债能力，给并购方带来资产流动性风险。

(二)营运风险